به گزارش اقتصادنیوز،معادلات بازارهای جهانی در حال تغییر است؛ سرمایهگذاران همزمان با افزایش ریسکهای مالی، ژئوپلیتیکی و تورمی، به دنبال داراییهایی هستند که بتوانند در برابر این نااطمینانیها نقش پوشش ریسک ایفا کنند. در این میان، طلا بار دیگر در مرکز توجه بازار قرار گرفته و دیدگاه بانکهای بزرگ سرمایهگذاری درباره آینده آن اهمیت بیشتری پیدا کرده است.
به گزارش کیتکو نیوز،به گفته یکی از بانکهای سرمایهگذاری بینالمللی، بانکهای مرکزی تازه روند افزایش نرخ بهره را آغاز کردهاند، اما با وجود این چرخه جدید انقباض پولی، بعید است بتوانند از منحنی تورم جلو بزنند؛ موضوعی که همچنان دلیل محکمی برای نگهداری طلا در سبد سرمایهگذاری ایجاد میکند.
تحلیلگران بازار در سوسیته ژنرال اعلام کردند که در آستانه ورود به سهماهه پایانی سال ۲۰۲۶، همچنان در سهام و کالاها وزن بالاتر از حد معمول دارند و تمرکز ویژه آنها بر طلا و مس است.
این بانک فرانسوی اعلام کرد سهم ۱۰ درصدی طلا و ۱۰ درصدی کالاها را در سبد خود حفظ کرده است؛ رقمی که نسبت به سهماهه سوم بدون تغییر مانده است. همزمان، سهم سهام را از ۵۵ درصد به ۵۸ درصد افزایش داده و در مقابل، میزان سرمایهگذاری در اوراق قرضه دولتی را از ۱۵ درصد به ۱۲ درصد کاهش داده است.
تحلیلگران این بانک در گزارش خود نوشتند: «سال ۲۰۲۶ تاکنون سالی با واگرایی شدید میان طبقات مختلف دارایی بوده است؛ بهطوری که سهام و کالاها عملکرد خوبی داشتهاند، در حالی که اوراق قرضه با دشواری مواجه بودهاند. پرتفوی SGMAP ما که بر سهام و کالاها تمرکز دارد، در این شرایط عملکرد قدرتمندی داشته است.»
آنها افزودند: «از این پس، ما معتقدیم کالاها یک طبقه دارایی ضروری برای پوشش ریسکهای ژئوپلیتیکی و اقلیمی هستند. یک پرتفوی ۶۰/۲۰/۲۰، شامل ۶۰ درصد سهام و ۲۰ درصد اوراق قرضه و ۲۰ درصد کالا، ممکن است با شرایط حاکم سازگاری بیشتری داشته باشد.»
سوسیته ژنرال اعلام کرد طلا همچنان نقش مهمی در سبد چنددارایی این بانک دارد؛ زیرا به گفته تحلیلگران، معامله کاهش ارزش پول یا Debasement Trade بار دیگر در حال احیا شدن است و چندپارگی ژئوپلیتیکی و افزایش نگرانیها درباره اعتبار مالی و ارزی آمریکا، سرمایهگذاران را به سمت تنوعبخشی بیشتر و فاصله گرفتن از داراییهای ذخیرهای سنتی سوق میدهد.
تحلیلگران این بانک گفتند: «بانکهای مرکزی همچنان در حال خرید طلا هستند و همزمان میزان قرار گرفتن در معرض اوراق خزانهداری آمریکا را کاهش میدهند؛ زیرا چندپارگی ژئوپلیتیکی و نگرانی درباره اعتبار مالی و ارزی، تقاضا برای داراییهای ذخیرهای جایگزین را تقویت میکند.»
سوسیته ژنرال در کنار تقاضای قدرتمند بانکهای مرکزی، اعلام کرد شرایط چرخهای اقتصاد نیز بهتدریج بیش از پیش به نفع فلز گرانبها در حال تغییر است.
انتظار میرود کاهش نرخهای بهره واقعی در مراحل بعدی چرخه، هزینه فرصت نگهداری طلا بهعنوان یک دارایی بدون بازده را کاهش دهد. همزمان، ضعف دلار آمریکا و بازگشت تقاضای سرمایهگذاری نیز میتواند به افزایش قیمت طلا کمک کند.
تحلیلگران گفتند: «تنوعبخشی ساختاری بانکهای مرکزی اکنون با نرخهای واقعی پایینتر، دلار ضعیفتر و بازگشت جریان سرمایه به صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) تقویت شده است.»
این بانک همچنین اشاره کرد که میزان ذخایر جهانی صندوقهای ETF طلا بار دیگر به حدود ۳ هزار تن بازگشته است؛ سطحی که از دید سوسیته ژنرال تأییدی بر احیای تقاضای سرمایهگذاری محسوب میشود.
سوسیته ژنرال با توجه به این شرایط معتقد است رالی طلا همچنان ظرفیت ادامه یافتن دارد.
این بانک پیشبینی میکند قیمت طلا در سهماهه چهارم سال ۲۰۲۶ به ۴,۷۵۰ دلار به ازای هر اونس برسد. سپس انتظار دارد قیمت طلا در سهماهه دوم سال ۲۰۲۷ به ۵,۰۰۰ دلار و در سهماهه سوم همان سال به ۵,۲۵۰ دلار افزایش یابد.
پیشبینی سالانه این بانک نیز قیمت متوسط ۴,۵۰۰ دلار برای هر اونس طلا در سال ۲۰۲۶ و ۵,۱۲۵ دلار در سال ۲۰۲۷ است.
در مورد مس، تحلیلگران سوسیته ژنرال اعلام کردند توسعه مداوم مراکز داده مرتبط با هوش مصنوعی همچنان به افزایش تقاضا برای این فلز پایه حیاتی کمک خواهد کرد. به گفته آنها، عرضه کافی برای پاسخگویی به رشد تقاضا وجود ندارد.
تحلیلگران گفتند: «تولید معدنی مس در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱.۱ درصد کاهش یافته و ممکن است نخستین کاهش سالانه خود از سال ۲۰۱۷ را ثبت کند.»
آنها افزودند: «یک مسئله بلندمدتتر، یک دهه کمسرمایهگذاری است که خط لوله پروژههای جدید را محدود کرده است. قیمتهای بالاتر کمک خواهند کرد، اما بعید است واکنش معنادار عرضه پیش از سال ۲۰۳۰ رخ دهد.»
سوسیته ژنرال قیمت مس را برای سهماهه چهارم سال ۲۰۲۶ حدود ۱۴,۷۵۰ دلار به ازای هر تن پیشبینی کرده است. این بانک انتظار دارد قیمت مس در سهماهه نخست سال ۲۰۲۷ نیز در همین سطح باقی بماند و سپس در سهماهه دوم به ۱۵,۰۰۰ دلار و در سهماهه سوم به ۱۵,۲۵۰ دلار برسد.
پیشبینی سالانه سوسیته ژنرال برای قیمت مس، ۱۴,۰۰۰ دلار به ازای هر تن در سال ۲۰۲۶ و ۱۵,۱۲۵ دلار در سال ۲۰۲۷ است.
چشمانداز صعودی سوسیته ژنرال درباره طلا و کالاها در شرایطی مطرح شده است که بازده اوراق قرضه همچنان کمی پایینتر از ۵ درصد معامله میشود.
اگرچه افزایش بازده اوراق بهطور سنتی برای داراییهای بدون بازده مانند طلا منفی تلقی میشود، سوسیته ژنرال معتقد است افزایش هزینه استقراض همزمان بازتابدهنده نگرانیهای فزاینده درباره پایداری بدهی دولتها نیز هست.
این بانک اعلام کرد بعید است این نگرانیها در ماههای پایانی سال از بین بروند.
تحلیلگران سوسیته ژنرال نوشتند: «آمریکا دیگر صرفاً با مشکل کسری بودجه اولیه مواجه نیست؛ بلکه با مشکل هزینه بهره نیز روبهرو است. دفتر بودجه کنگره (CBO) انتظار دارد کسری بودجه اولیه همچنان بسیار پایینتر از اوجهای ثبتشده در بحرانهای قبلی باقی بماند. با این حال، انتظار میرود کسری کل همچنان بالاتر از ۶ درصد تولید ناخالص داخلی باقی بماند، در حالی که هزینه خالص بهره تا اواسط دهه ۲۰۳۰ به حدود ۵ درصد تولید ناخالص داخلی افزایش مییابد.»
آنها افزودند: «تیم نرخهای بهره ما معتقد است آمریکا در میان کشورهای توسعهیافته، بیشترین میزان مواجهه با نگرانیهای مربوط به پایداری بدهی را دارد. متوسط نرخ بهره بدهی آمریکا، حدود ۴ درصد، بهمراتب بالاتر از نرخ ۲.۳ درصدی مورد نیاز برای تثبیت نسبت بدهی است و اندکی پایینتر از سطح ۴.۱ درصدی قرار دارد؛ سطحی که در آن، تأمین هزینه خدمت بدهی بهتدریج دشوار و ناپایدار میشود.»
در چنین شرایطی، سوسیته ژنرال میزان سرمایهگذاری خود در اوراق قرضه دولتی جهان را از ۱۵ درصد در سهماهه سوم به ۱۲ درصد کاهش داده است.
این بانک در عین حال سهم ۵ درصدی اوراق قرضه مرتبط با تورم و ۵ درصدی اوراق قرضه شرکتی را حفظ کرده است.
شمـا اولیـن نفـر هستـید کـه نظـر خـود را ثبـت مـی کنیـد.
🗩ثبـت نظر: