توانایی اسکای‌دنس برای بازپرداخت بدهی هنگفت خود پس از ادغام پارامونت و وارنر بروز توسط آژانس رتبه‌بندی اعتباری فیتچ زیر سوال رفته است.
به رهبری دیوید الیسون، اسکای‌دنس روز سه‌شنبه فعالیت خود را با سطح بی‌سابقه‌ای از بدهی برای یک معامله ادغام و تملک بزرگ رسانه‌ای به ارزش تقریبی 80 میلیارد دلار آغاز کرد. در مقایسه، هنگامی که شرکت دیسکاوری کامونیکیشنز وارنر مدیا را از ای‌تی‌اندتی خریداری کرد، 43 میلیارد دلار بدهی ای‌تی‌اندتی را بر عهده گرفت و بدهی ناخالص دبلیو‌بی‌دی را در ژوئن 2022 به حدود 53 میلیارد دلار رساند.
طبق یادداشتی که روز دوشنبه توسط فیتچ ریتینگ منتشر شد - یک روز قبل از اینکه معامله پارامونت-وارنر بروز به طور رسمی بسته شود و سهام عادی شرکت متحد شده که اکنون با نام اسکای‌دنس کورپ شناخته می‌شود، در بورس نیویورک شروع به معامله کند - این شرکت رتبه‌بندی اعتباری صادرکننده پیش‌فرض بلندمدت پارامونت اسکای‌دنس را از BB+ به BB کاهش داد.
رتبه BB+ فیتچ بالاترین رتبه غیر سرمایه‌گذاری این شرکت است (بنابراین بدهی پارامونت از قبل دارای رتبه بازدهی بالا یا "زباله" بوده است) و BB آن را یک سطح کاهش می‌دهد. کاهش رتبه به این معنی است که فیتچ اسکای‌دنس را دارای "آسیب‌پذیری افزایش یافته در برابر خطر نکول، به ویژه در صورت بروز تغییرات نامطلوب در شرایط تجاری یا اقتصادی در طول زمان" می‌داند. اما با این سطح رتبه، فیتچ همچنان خاطرنشان می‌کند که انعطاف‌پذیری کافی برای بازپرداخت بدهی وجود دارد.
طبق فیتچ، "کاهش رتبه نشان‌دهنده اهرم مالی بالاتر پس از خرید و خطرات قابل توجه اجرایی و ادغام" و همچنین "عدم اطمینان در مورد توانایی شرکت در دستیابی به هم‌افزایی‌های اعلام شده، که برای هدف کاهش اهرم مالی آن حیاتی است" است. این شرکت می‌گوید که نهاد ادغام شده جدید "با فشار ساختاری بر درآمدهای خطی، رقابت استریمینگ و خطر محتوای وابسته به موفقیت مواجه است".
دو شرکت رتبه‌بندی اعتباری بزرگ دیگر، Moody's و S&P Global Ratings، هنوز ارزیابی جدیدی از چشم‌انداز مالی شرکت ترکیبی پس از ارائه پیش‌بینی‌ها هفته گذشته منتشر نکرده‌اند.
در یادداشتی در 29 سپتامبر، Moody's رتبه کلی بدهی اسکای‌دنس را Ba3 ارزیابی کرد که یک درجه پایین‌تر از رتبه سرمایه‌گذاری است. این رتبه سرمایه‌گذاری به این معنی است که شرکت در بیشتر موارد نرخ بهره بالاتری برای تسهیلات اعتباری و وام‌های کوتاه‌مدت که بخشی از فعالیت عادی شرکت‌های بزرگ است، پرداخت می‌کند.
در 2 اکتبر، S&P Global رتبه‌بندی‌های کمی بالاتر به اسکای‌دنس داد که در آن زمان با بینش‌های فیتچ همسو بود. S&P Global و دیگران نسبت بدهی خالص به سود تعدیل‌شده اسکای‌دنس را در سال‌های 2026 و 2027 برابر با 7 محاسبه می‌کنند. هدف این است که تا سال 2029 آن را به 3 برابر یا کمتر کاهش دهند.
نویسنده: جنیفر ماس
شمـا اولیـن نفـر هستـید کـه نظـر خـود را ثبـت مـی کنیـد.
🗩ثبـت نظر: