مارکت معادن باید چقدر باشد؟

به گزارش ایلنا به نقل از روابط عمومی شرکت سرمایه‌گذاری توسعه معادن و فلزات، هفته گذشته نرخ فروش گندله «کگل» در بورس کالا از 22 میلیون تومان عبور کرد! چنین رویدادی تاثیر قابل ملاحظه‌ای بر عملکرد زیرمجموعه های «ومعادن» خواهد داشت؛ به عنوان نمونه «کگل» یکی از بزرگ‌ترین تولیدگنندگان این محصول بوده و افزایش نرخ به معنای افزایش سودآوری شرکت خواهد بود و یا «ارفع» از گندله برای تولید آهن اسفنجی و شمش فولادی استفاده می کند و این رشد قیمت گندله به معنای افزایش بهای تمام شده بوده که در نهایت در محصول نهایی خواهد نشست. اوایل مهر نرخ فروش شمش بلوم «ارفع» در بورس کالا 78 میلیون تومان گزارش شده بود و 3 آبان، نرخ شمش بلوم از 103 میلیون تومان گذشت.

جزییات تاثیر رشد نرخ‌های فروش بر گزارش‌های ماهانه شرکت‌ها قابل رویت خواهد بود، اما مفهوم کلی آن است که با رشد قیمت مواد اولیه در زنجیره فولاد، محصولات نهایی این زنجیره نیز افزایش قیمت خواهد داشت و در سبد سرمایه گذاری های «ومعادن»، این زنجیره به طور کامل کاور شده است؛ از استخراج و تولید مواد اولیه (کنور و کگهر و کگل) گرفته محصولات نهایی نظیر شمش فولادی (ارفع، فخاس، کچاد و …).

یک پارامتر مهم در ارزشگذاری این روزهای «ومعادن»، مالکیت 4.96 درصدی این شرکت در غول مسی ایران یعنی «فملی» است. «فملی» در تابلوی بورسی تقریبا 4.09 هزار همت معامله می شود و سهم «ومعادن» از این ارزش بازار تقریبا 203 هزار میلیارد تومان است. باید توجه داشت که مارکت کپ «ومعادن» 243 همت است و بازار فقط «فملی» را در سبد «ومعادن» ارزشگذاری کرده و اثر سیگنال مهم بورس کالا به سبد «ومعادن» فعلا در تابلوی سهم دیده نمی شود. مهم‌ترین سرمایه گذاری های «ومعادن» به شرح زیر است:

مالکیت 22.5 درصدی در «کگل» که امروز مارکت کپ 257 همتی دارد و سهم «ومعادن» تقریبا 58 همت است

مالکیت 17 درصدی در «کچاد» که امروز در بورس مارکت کپ 182 همتی دارد و سهم «ومعادن» تقریبا 31 همت است

مالکیت 17 درصدی در «کگهر» با مارکت کپ 231 همتی و سهم «ومعادن» نیز تقریبا 40 همت است

مالکیت 83 درصدی در «کنور» با مارکت کپ 60 همتی و سهم 50 همتی «ومعادن»

مالکیت 21 درصدی در «ارفع» با مارکت کپ 62 همتی و سهم 13 همتی «ومعادن»

مالکیت 53 درصدی در «تجلی» با مارکت کپ 34 همتی و سهم بیش از 17 همتی «ومعادن»

مالکیت 33 درصدی در «فخاس» با مارکت کپ 49 همتی و سهم 16 همتی «ومعادن»

سهم «ومعادن» در شرکت های زیرمجموعه بالغ بر 225 همت محاسبه شده است. با احتساب سهم 203 همتی از تابلوی «فملی»، ارزش بازار «ومعادن» باید حوالی 430 همت باشد و در نظر داشته باشید که فعلا سرمایه گذاری‌های غیربورسی را لحاظ نکرده ایم! به عنوان نمونه، پروژه معدن مس و طلای جانجا نیز در سبد «ومعادن» حضور دارد که با تولید سالانه 130 هزار تن کنسانتره، پتانسیل بالایی دارد.

مقایسه کنید، مارکت 243 همتی امروز «ومعادن» با محاسباتی که از ارزش بالای 430 همت (تمرکز بر سرمایه گذاری های اصلی) در این غول سرمایه گذاری حکایت دارد. بر اساس گزارشات شرکت نیز ارزش ذاتی هر سهم بیش از 960 تومان محاسبه شده و این روزها در بورس هر سهم 420 تومان دست به دست می شود. سناریوی پولبک بر سطح 400 تومان و استارت رالی صعودی مجدد را در نظر داشته باشید.