- آژانس ایالات متحده که بانک‌ها و تراست‌های ملی را تنظیم می‌کند، اولین قانون نهایی را برای اجرای قانون GENIUS در ماه ژانویه صادر کرده است، اگرچه تعدادی از سایر تنظیم‌کننده‌ها هنوز در حال کار بر بخش‌های دیگر اجرای آن هستند.
- بخش مربوط به بازدهی استیبل‌کوین جزئیات زیادی در مورد فعالیت‌هایی که ممکن است تحت ممنوعیت گسترده این قانون قرار گیرند، ارائه نمی‌دهد، اما صنعت رمزنگاری در حال حاضر GENIUS را به گونه‌ای تفسیر کرده است که برنامه‌های پاداش که به طور معمول با فعالیت استیبل‌کوین در صرافی‌ها همراه هستند را مجاز می‌داند.
- قانون نهایی بیان می‌کند که برنامه‌های پاداش موجود هیچ گونه امتیاز ویژه‌ای دریافت نخواهند کرد، زیرا OCC در حال ارزیابی است که کدام یک از این برنامه‌ها از نظر مقرراتی قابل قبول هستند.
صرافی‌های رمزنگاری ایالات متحده که مدت زیادی است به افراد برای استفاده از استیبل‌کوین‌ها پاداش می‌دهند، باید برای تأیید برنامه‌های موجود خود از این آژانس مجوز بگیرند، طبق گفته دفتر کنترلر ارزی ایالات متحده، اولین تنظیم‌کننده بانکداری فدرال که قانون Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) را به طور نهایی تصویب کرده است.
OCC که بر بانک‌ها و تراست‌های ملی ایالات متحده نظارت می‌کند و نقش مرکزی در صدور استیبل‌کوین‌ها تحت این قانون ایفا خواهد کرد، روز چهارشنبه قانون نهایی را برای تعیین مقرراتی که شرکت‌های صادرکننده توکن‌های مبتنی بر دلار بر اساس آن فعالیت خواهند کرد، صادر کرد - از جمله در روابط خود با صرافی‌هایی که استیبل‌کوین‌های آنها در آنجا معامله می‌شود.
این آژانس - یک دفتر مستقل وزارت خزانه داری - از ارائه نمونه‌ها یا توضیحاتی در مورد اینکه چه نوع عملیات پاداش ممکن است با قانون GENIUS که اعلام کرده پرداخت‌ها به مشتریان که «تنها در ارتباط با نگهداری، استفاده یا حفظ چنین استیبل‌کوین پرداختی» انجام شود، ممنوع است، خودداری کرده است. صنعت که هیچ پناهگاه امنی برای برنامه‌های موجود دریافت نخواهد کرد، صرفاً باید نظارت موردی آژانس را آزمایش کند تا درک بهتری از این قانون که قرار است در 18 ژانویه اجرا شود، به دست آورد.
تنظیم‌کننده گفته است که «زبان قانون را به حقایق و شرایط هر توافق خاص اعمال خواهد کرد». با این حال، این آژانس پیشنهاد کرده است که کلمه «تنها» در ممنوعیت، وزن زیادی دارد و پاداشی که «حداقل تا حدی به دلایل دیگر پرداخت شود» از ممنوعیت قانون GENIUS خارج خواهد شد.
استیبل‌کوین‌های پرداختی به ارزش دلار آمریکا پایبند هستند و همانطور که از نام آنها پیداست، برای حفظ ارزش ثابت در صنعت رمزنگاری که سایر دارایی‌ها به دلیل نوسانات زیاد شناخته می‌شوند، طراحی شده‌اند. در حال حاضر، این بخش توسط Tether's USDT و Circle's USDC رهبری می‌شود، اما تعداد زیادی از شرکت‌های جدید وارد این فضا شده‌اند.
قانون گسترده روز چهارشنبه فرآیند شروع تا پایان را برای شرکت‌های تنظیم‌شده و شرکت‌های خارجی برای صدور استیبل‌کوین‌ها در ایالات متحده و نحوه نگهداری آنها تعیین می‌کند. اما این قانون همچنین قرار است در کنار تعدادی قوانین مشابه که هنوز توسط سایر آژانس‌ها در حال کار بر روی آنها است، عمل کند و این تلاش شامل اجزای قانون حفظ و امنیت بانکداری (Bank Secrecy Act) که توسط سایر بخش‌های وزارت خزانه داری انجام می‌شود را در بر نمی‌گیرد.
اسکات بسنت، وزیر خزانه داری در بیانیه‌ای گفت: «قانون نهایی OCC این قانون مهم را پیش می‌برد و یک مبنای واضح و عملی برای نوآوری، رقابت و رهبری آمریکا در دارایی‌های دیجیتال ارائه می‌دهد.»
اما سوالات مربوط به بازدهی برای مدت طولانی در مرکز مقررات استیبل‌کوین بوده است.
داستان بازدهی
تعدادی از شرکت‌های مالی، مانند صرافی Coinbase در ایالات متحده، برنامه‌های پاداش معتبری دارند - شبیه به مشوق‌های مشتری مرتبط با ارائه‌دهندگان کارت اعتباری. در حال حاضر، بالاترین نرخ‌ها توسط PayPal و Kraken ارائه می‌شود.
ممنوعیت قانون GENIUS در مورد اینکه صادرکنندگان چیزی شبیه به بهره را مستقیماً به دارندگان توکن‌های خود ندهند، موضوع بحث‌برانگیزی بوده و پس از پیشنهاد اولیه، نظرات زیادی را از سوی این صنعت به این آژانس جلب کرده است.
بانکداران اعلام کرده‌اند که این برنامه‌ها تهدیدی خطرناک برای سپرده‌های مشتریان هستند که اساس مدل کسب‌وکار آنها را تشکیل می‌دهد. بانکداران به قدری در این مورد احساس نگرانی می‌کردند که برای ایجاد تغییرات بیشتر در قانون GENIUS تلاش کردند و این تلاش‌ها تا جایی پیش رفت که در رایزنی کلیدی سنا نتوانستند حمایت یکپارچه جمهوری‌خواهان را به دست آورند و در نهایت شکست خوردند.
بدون اصلاحیه‌هایی که بانکداران برای مدت طولانی مذاکره کرده بودند، قانون GENIUS بدون تغییر باقی می‌ماند و تنها استاندارد برای نحوه اداره برنامه‌های پاداش توسط صرافی‌هایی مانند Coinbase است. بانکداران که نگران بودند زبان این قانون سپرده‌های آنها را تضعیف کند، هنوز با این زبان مواجه هستند، اگرچه سپرده‌های بانکی پس از افزایش علاقه به استیبل‌کوین‌ها به رشد خود ادامه داده‌اند.
قانون جدید OCC خاطرنشان کرده است که بسیاری از منتقدان پیشنهاد کرده‌اند که این آژانس باید در نظر بگیرد که قانون Clarity ممکن است GENIUS را در این زمینه تغییر دهد (اگرچه احتمال اقدام بیشتر در مورد لایحه ساختار بازار کم است). اما تنظیم‌کننده پاسخ داد: «تا زمانی که چنین قانونی تصویب نشود، OCC باید ممنوعیت بازدهی قانون GENIUS را همانطور که تصویب شده است، اجرا کند.»
هنگامی که OCC در اوایل سال جاری قانون خود را پیشنهاد کرد، عدم اطمینان‌هایی در صنعت وجود داشت که این آژانس چگونه زبان ضد فرار قانون GENIUS را برای جلوگیری از بازی شرکت‌ها با محدودیت‌های صادرکنندگان در ارائه بازدهی یا پاداش‌ها اعمال خواهد کرد. اما صنعت از آن زمان به این نکته پایبند بوده است که مجوز قانونی مداومی برای ارائه پاداش‌های خاص از طریق پلتفرم‌های ثانویه وجود دارد.
به عنوان مثال، PayPal 4% بازگشت را برای کاربران PYUSD خود ارائه می‌دهد، Coinbase One 3.75% را برای موقعیت‌های USDC ارائه می‌دهد و مشترکین Kraken+ می‌توانند تا 4.5% در حساب‌های USDG به دست آورند.
طبق سند قانون روز چهارشنبه، «OCC فرض نمی‌کند که برنامه‌های پاداش که قبل از قانون GENIUS وجود داشته‌اند با آن قانون مطابقت دارند. این واقعیت که کنگره ممکن است از این برنامه‌های پاداش آگاه بوده باشد، لزوماً به این معنا نیست که کنگره آنها را به عنوان مجاز تأیید کرده است.»
در قانون نهایی، همچنین فرضیه‌های قابل ابطالی که فعالیت‌های مشخصی را که قانون را نقض می‌کنند، فرض می‌کرد، حذف شده است.
سایر آژانس‌ها
اجرای GENIUS توسط تنظیم‌کننده‌ها با OCC آغاز شده است، اگرچه این آژانس بر نحوه نوشتن قوانین توسط دیگران تأثیر گذاشته است. اگرچه قانون GENIUS ضرب‌الاجل میانه سال را تعیین کرده بود که هیچ یک از تنظیم‌کننده‌ها به آن نرسیدند، وزارت خزانه داری، فدرال رزرو و شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) نیز در حال کار بر روی قوانین خود هستند:
- FDIC در اواخر سال گذشته با استانداردهای درخواست اولین قانون استیبل‌کوین ایالات متحده شروع به کار کرد و در آوریل، این آژانس پیشنهاد خود را برای تنظیم موسسات دارای منشور ایالتی ارائه کرد.
- وزارت خزانه داری نیز نحوه رسیدگی به این قانون را در ماه آگوست پیشنهاد کرد و صنعت به دقت نظارت می‌کند که چگونه با صادرکنندگان خارجی مانند Tether برخورد می‌کند. این اقدام آگوست پس از پیشنهاد مشترک در ماه آوریل از شبکه اجرای جرایم مالی (FinCEN) و دفتر کنترل دارایی‌های خارجی (OFAC) وزارت خزانه داری پیروی کرد که کنترل‌هایی را که شرکت‌های استیبل‌کوین باید برای جلوگیری از تراکنش‌های بد و رعایت قانون حفظ و امنیت بانکداری که بر بیشتر سیستم مالی ایالات متحده حاکم است، اعمال کنند، پیشنهاد کرد.
- تنها در ماه گذشته، فدرال پیشنهادات خود را برای شرکت‌های تابعه بانک‌های عضو که قصد صدور استیبل‌کوین‌ها را دارند، از جمله رویه‌های صدور و استانداردهای سرمایه و ذخایر، منتشر کرد.
تاریخ اجرای موثر قانون GENIUS ژانویه بود، اما با توجه به دوره‌های زمانی برنامه‌ریزی شده که سایر آژانس‌ها هنوز در حال دریافت نظرات عمومی هستند، بعید است که همه قوانین لازم قبل از آن به طور کامل اجرا شوند.
مقامات OCC به خبرنگاران گفتند که این قانون جدید «فرصت‌هایی را برای طیف وسیعی از موسسات، از جمله بانک‌های محلی» برای مشارکت در استیبل‌کوین‌ها فراهم می‌کند.
این آژانس گفت که الزامات ذخیره خود را بین قانون پیشنهادی و قانون نهایی تغییر داده است و از رویکرد مبتنی بر اصول در مورد تنوع و تمرکز دارایی‌های ذخیره استفاده کرده است که از آن طریق الزامات برای اطمینان از حداقل میزان نقدینگی روزانه و جلوگیری از تمرکز بیش از حد با یک طرف مقابل پشتیبانی می‌شود.
نوشته شده توسط: جسی همیلتون
شمـا اولیـن نفـر هستـید کـه نظـر خـود را ثبـت مـی کنیـد.
🗩ثبـت نظر: